在海外收购的步伐上，厦门金达威集团股份有限公司（以下简称“金达威”，002626.SZ）再下两城。
近日，金达威发布公告称，公司分数次合计购买新加坡保健品公司VITAKIDS PTE． LTD．（以下简称VK）和PINK OF HEALTH PTE． LTD．（以下简称PH）95%股权有了最新进展。在二次交割之后，目前VK和PH已经在新加坡完成了股权变更登记手续，公司通过旗下子公司KINOMWAY PTE． LTD．分别持有VK和PH公司的75%股权。
事实上，这不是公司第一笔保健品的海外收购。受公司业绩不稳定等影响，公司于2014年开始了由营养强化行业向下游保健品及功能性食品生产、销售转型。据《中国经营报》记者统计，目前金达威保健品食品的海外并购金额已将近10亿元。
不过，虽然保健品销售为公司的效益增长注入了动力，但目前该品类的全部销售收入仍来自于渗透率较高的海外。要想进入渗透率低，有巨大增长空间的国内市场，公司仍面临激烈竞争下，跨境渠道及品牌建设等挑战。
金达威成立于1997年，2011年在深交所挂牌上市。公司产品主要覆盖动物营养行业、食品营养强化剂行业，公司生产的辅酶Q10、微藻DHA、植物性ARA、维生素A（以下简称VA）和维生素D3（以下简称VD3）等产品可以应用于医药、保健品、食品、化妆品和饲料等领域。
不过，产业结构相对单一也使公司面临较大的行业变动风险。据披露，受到上游价格，行业总供应量、下游需求变动等因素影响，VA、VD3等产品的市场价格仍存在一定波动性，“产品市场价格波动将会影响公司经营业绩的稳定。”公司称。
记者查询财报发现，金达威近年来业绩并不稳定。公司2012至2016年归属于上市公司股东净利润分别为1.01亿元、1.02亿元、1.94亿元、1.12亿元、2.99亿元，增长幅度为-23.03%、0.43%、90.48%、-42.13%、166.29%。
“虽然我们的业绩可能会有波动，但总体上还是向上发展的。”金达威董事会秘书洪彦对记者表示，“2015年业绩降幅较大一是由于当年进行了大的并购，由此产生的律师费、会计费等佣金比较高，二是VA价格正处于历史的低点。”
除维生素价格易受波动外，受国产婴幼儿配方奶粉市场因素影响，公司2014年建成的DHA及ARA扩产项目也均未能达到预期效益的原因，2016年仍处于微利和亏损状态，报告期内分别实现效益103.75及-74.81万元。
对此，公司正在积极向下游产业链延伸。2014年公司通过美国子公司购买美国膳食营养补充剂品牌公司DRB 51%的股权，通过DRB的品牌和销售渠道正式进入保健品终端市场，同年公司自有保健品品牌金乐心也在国内投产上市。
2015年公司再次通过非公开发行募集6.72亿元，用于收购美国保健品生产企业Vitatech公司及补充收购所需的流动资金，交易标的的增值率为638.87%。公司称Vitatech的收购补充了公司在保健品加工、分装、包装等中间环节的空白。
在继续布局保健品的基础上，2016年公司又提出拓展运动营养品和功能性食品业务。除收购VK和PH外，公司2016年还新设或增资了食品流通公司上海燃卡，食品企划、生产、销售公司舞昆食品。在今年上半年，公司又与美国运动营养品牌LABRADA BODYBUILDING NUTRITION，INC．签订了《股权转让协议》，拟出资购买LABRADA 30% 股权。
值得注意的是，除向营养强化行业下游延伸外，公司也正额外布局体育产业。2016年公司设立了体育赛事运营及IP营销企业金达威体育，并在年底以2.1亿元的价格买下了冬奥会前中国冬季运动项目国内系列赛的独家整体商务推广、版权经营和信号制作以及宣传推广权。
“包括运动营养品在内的保健品事实上与运动脱不开关系，运动和大健康产业是公司未来发展的方向，我们会把体育做成一张名片，为公司进行保健品等产品的品牌宣传。”洪彦解释称。
据年报披露，金达威2016年业绩实现大幅增长。营收达到16.62亿元，与去年同期相比增长了38.12%，实现归属上市公司股东的净利润为3.00亿元，比上年同期增长了166.29%。
对于业绩大幅上升的原因，公司称除维生素A系列产品价格上涨外，还因保健品销量增加所致。年报显示，公司胶囊和片剂保健品合计占据公司营收近4成，其中胶囊保健品营收达到4.65亿元，与去年相比增长了44.77%，片剂保健品更增长了96.85%，达到1.67亿元。
不过，记者查阅金达威近年来财报发现，公司收购的多家境外标的仍处于亏损状态。财报显示，公司收购DRB及Vitatech得到的经营性资产在2015年分别亏损478.84及299.10万元，同时公司的主要参控股公司金达威生物科技、金达威保健品仍分别亏损360万及1214万元。虽然DRB及Vitatech在2016年扭亏为盈，不过公司报告期内新收购的VK还亏损22.73万元。
“DRB和Vitatech的亏损是因为并购费用要由它们自己承担，再加上遣散费等导致业绩受到影响，以DRB为例，影响的金额在500万美元左右。”洪彦称，“而VK还因为我们在新加坡另外开了两店，导致前期投入的金额会比较高。”
另值得注意的是，频频收购之下也加剧了公司的财务风险。截至2016年底，公司为用于收购的境外子公司实际发生的金额已达3.90亿元，占据公司流动资产的四分之一。而其中直接或间接为资产负债率超过70%以上的被对象提供的债务余额达1.96亿元。
随着人口老龄化、居民消费水平提升等因素，中国保健品市场正迎来巨大的增长空间。尽管相比美国，中国的保健品市场因渗透率低而拥有较大的增长空间，但据金达威年报披露，目前公司近8成的销售收入来自境外。也就是说，尽管公司在境外收购了大量的保健品及食品资产，夏沫到底爱谁但若想进入国内市场，仍面临渠道及品牌等挑战。
目前公司参股的食品流通企业上海燃卡仍处于亏损状态，金额达240万元。而今年3月份，金达威曾计划收购跨境电商、新三板挂牌企业“深圳市有棵树科技股份有限公司”100%股权，但随着有棵树单方面不可撤销地终止《合作意向书》，双方交易终止，公司的跨境渠道布局也受阻。
“凡事都有一个过程，上海燃卡也是去年才刚刚起步，电商由于前期投入较高一般都会亏损，而且上海燃卡还是一个销售保健品类的垂直电商。”洪彦称，“目前我们的产品在京东、天猫等平台都已经上线。”
另一方面，转型及激烈的市场竞争也加剧了公司品牌推广的压力。据年报披露，2015年及2016年公司的销售费用分别增长了300.78%及72.21%，2016年达到0.98亿元。公司表示2017年将继续增加营销渠道及广告投放，预计产生的营销费用会继续大幅增加。
尽管目前公司唯一自有的保健品品牌“金乐心”系列自2014年底已经投产上市，不过据财报披露，该保健食品软胶囊的生产线万元的效益，并未达到预期，公司称该产品市场开发尚需过程。